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凤凰涅磐-大宗商品企业转型之路——启明股份石建华演讲实录

2019-12-25 10:34:41

12月5日,凯发k8娱乐登录_凯发电子娱乐_凯发娱乐在线(启明股份870285)执行总裁石建华在第五届中国市场凯发k8娱乐登录大会上针对大宗商品企业如何转型发表了主题演讲,以下为演讲实录内容节选。

首先,谈谈大宗商品企业转型的必要性。

我国大宗商品业务和凯发k8娱乐登录水平及金融衍生品工具发展成熟程度和国外是不一样的,包括期货期权等等。国内的期货市场已经运行二三十年的时间,但是在企业界真正利用的比例是比较低的。当初期货品种的上市,对于中国从计划经济向市场经济转变,对于大宗商品基准价格的定价起了非常关键的作用,因为大宗商品如果没有公开透明的价格,后面的很多商品就不会有公允价值做参考的。

国内对于期货期权的使用和现货贸易很多时候是割裂的。这也说明国内企业在转型过程中的潜力是非常巨大的,所以我们可以从传统的模式发展到更多的精细化贸易模式,从而获取不同的利润来源。可以把我们从战略层面的套期保值,转变到接受复杂定价模式的多种方式。比如说利用很多服务产业企业的模式,不是所有的企业都需要用期货的,很多可以利用市场上提供这些服务产品的公司,把现货阶段风险规避掉。还有战术层面的,我们之前有风险,就被动的选择凯发k8娱乐登录方式规避它,我们以后可以主动的接受这个风险,然后管理这个风险,在管理风险中获得风险的收益。

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但是这些离不开风险体系的建设,我们可以给企业提供培训、咨询和行业应用软件方案。

第二,讲讲转型交易模式。

讲转型交易模式有一个前提,我们的凯发k8娱乐登录模式,需要把风险放到同一个主体里面。不管是什么母子公司,还是兄弟公司,在做凯发k8娱乐登录的时候,我们不能说在这个企业拿着现货做投资,在另外一个企业做期货套保,这个是很难的。第二个,我们的工厂,原来以生产为主体,贸易部门更多是做销售,而不是做贸易,有时市场的利润很高,把货卖出去就可以了。但是现在市场环境不一样,所以我们需要把工厂变成成本中心,把贸易变成利润中心。

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专业的人做专业的事,对于贸易来讲,我们看到过的电子商务平台,B2B的市场,这些年发展很快。当然前期过程中有很多的不满足行业需求的地方,但是经过这些年的发展以后,各个平台,各家公司,通过优胜劣汰已经逐步找到了定位和方式。

企业可以把一对一的交易转为平台交易,我们的信用风险会大幅降低的。而且通过平台,企业内部的平台可以把我们的一家企业单打独斗变成协作共享。

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大宗商品平台最主要的功能是交易功能,原来我们有两个主要的角,一个货,一个是钱,我们一手交钱一手交货。由货衍生出来的是仓储物流的管理和供应链金融,由钱所衍生出来的是结算、支付的管理和数字票据,包括数字货币。

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但是大宗商品企业的贸易,高级贸易是复杂的定价模式,不是一口价,必须有一个对于价格的管理。对于现货的定价模式的管理,定价好了以后,我要有一个价格的风险敞口的管理,我需要对于价格风险的在线的转移。

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所以我们也在打造一款,可以支持月均价、点价、远期固定价,包括代理保值的平台,未来的定价模式将会从固定的一口价,变成有月均价、点价、远期固定价的模式,再加上现在的子公司的服务,会衍生出更多的定价模式。

面对大宗商品行业交易模式的转变,我们可以通过灵活的定价模式转移行业风险,可以把行业风险交给那些有专业管理能力的公司去管理,而且这些转移的方式本身可以影响大大降低企业的成本。

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第三,讲讲转型凯发k8娱乐登录的模式。

什么是风险,风险是未来的不确定性对目标的影响,可以是正面的也可以是负面的。那什么又是企业市场凯发k8娱乐登录体系?企业市场凯发k8娱乐登录体系是一套由企业董事会与管理层共同设立、与企业战略相结合的管理流程。是识别那些会影响企业运作的潜在事件和把相关的凯发k8娱乐登录到一个企业可接受的水平,从而帮助企业达至它的目标。

实际上这个定义,就把我们凯发k8娱乐登录里面说的核心要素都说出来了,比如说凯发k8娱乐登录不是一个部门的事情,是一个整体的事情,是一套管理流程。我们管理风险首先要知道风险是多少,国内大宗商品企业绝大部分对于自己有多少现货敞口是不知道的,那么我们怎么管?严格保值,一手的现货,我们开一手的期货吗?要把凯发k8娱乐登录到一个可接受的水平,有的时候是有利的,有时候是不利的,前面可以讲是正面的,也可以是负面的,凯发k8娱乐登录的第一个环节是业务部门的对于凯发k8娱乐登录的理解和凯发k8娱乐登录的思考。我们在签合同的时候要考虑这个风险,这个合同签了是未来利润大于风险机会,还是风险机会大于利润,这可能是我们企业需要考虑。今天的主题是从内部控制到价值创造,前面高院长详细介绍了国际的凯发k8娱乐登录的发展,从国际的凯发k8娱乐登录的发展来看,20世纪70年代着重强调内控,到2004年的时候,凯发k8娱乐登录的框架开始着重讲了对于凯发k8娱乐登录的目标和影响。

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2017年,美国发布了最新的COSO框架,里面着重提出了凯发k8娱乐登录的目标是对于企业价值的提高。

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所以,新的框架同企业的使命远景和核心价值出发,强调要嵌入企业管理的各个活动当中,同时强调了定位,总之是一体的价值和业绩,所以凯发k8娱乐登录需要支持管理和决策。

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接下来我们再说说凯发k8娱乐登录和内控的区别。内部控制是强制性的、凯发k8娱乐登录是自愿性的;内部控制是规定动作,凯发k8娱乐登录是自选动作;内部控制是最低标准,凯发k8娱乐登录是最高要求;一个是基于控制,一个是基于管理;一个是针对财务部、运营部、合规部,一个是基于业务部、期货部和交易部;内控是针对当下和过去,凯发k8娱乐登录是针对未来;内控管理的是确定性,凯发k8娱乐登录管理的是不确定性,内控管理的是形,凯发k8娱乐登录管的是神。 

企业的套期保值的进阶之路。我们从观望到期货部独立干,到被动套期保值,然后我们通过期现价差角度进行期现结合,最后法发展到全面的凯发k8娱乐登录。

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对于整个公司来讲,你的凯发k8娱乐登录涉及业务部、运营部、风控部期货部、财务部,对于他们管理的方式不一样。比如说业务、运营风控,更多是控制的方式。比如说业务部门更多是做风险获利机会的基础,业务部门就是我的合同接受这个敞口,去制造这个敞口,还是拒绝。运营部考虑在整个敞口怎么转化,客户和我签了合同不履约怎么办。风控部是真正来算风险敞口的,这个职能我认为不能放在业务部门,也不能放在期货部门,因为他俩都可能不够独立。因为现货部门他没识别出来风险和敞口,期货部门既有单边的,还有套利的,也有套保的。现在很多公司把期货就放在业务部门,业务部门更多在利润的获取上,期货上面的捕捉是很少的。对相对价差的捕捉,期货远远高于现货部门,只有把业务分成不同类型,进行不同的考核。

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第四讲讲转型获利模式。

大宗商品的和传统的商品买卖不一样,传统商品买卖一手交钱一手交货,大宗商品必须把价格从货上剥离出来,因为我们有传统商品没有的特点。我们量很大,我们很标准,我们卖大宗商品没有几个人,但是能卖几百万。我们做套保的问题是拿成本和期货价放到一起的,算不清楚到底是现货的还是期货的,我们需要拉出一个公允价值,所以他是一个三维的立体,通过定价模式的处理,算出我们的敞口,通过期货的公允价,成本价和期货价进行核算。

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高院长在演讲中讲的风险发生,有两个很重要的要素,一个风险发生的可能性,一个影响程度的大小。我们国内的企业特别注重对于发生的可能性这件事情的判断,所以我们国内做价格预测的企业很多,但对的很少。这个就是我们主要在做,但是我们不仅仅做这个,我们也看可能性。昨天大会有5个专题论坛,主要讲这个可能性。

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我们业务人员和领导怎么看这笔生意做不做呢?比如说看到了一个盈利机会,说这个加杠杆交易的盈利可能性很大,但是你有没有考虑他的盈利的幅度大不大?虽然可能性很大,但是如果盈利幅度不够大的话,我们这时候考虑一下他发生风险的可能性很小,但是一旦发生风险,对我们的损失程度就很大,是不是对于概率的事情他没有考虑清楚?我们怎么判断,很简单,红的面积比绿的面积大就可以干,最好大于1比3,我们需要从凯发k8娱乐登录的角度来考虑问题。

我们对于不确定性的管理不是去猜测未来的不确定性会怎么样,特朗普哪天晚上发推特,我们不知道。但是他如果发了,我采取什么动作对这个非常重要。你的资产关系,交易体系,资产管理里面的止盈止损设置非常重要,这样才能保证守住本金。

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我们增加获利的可能性的方式。我们可以预测,但是绝对价值的预测很困难的,什么方式比较好呢?我去看价差,各式各样的价差。同样一个东西不同的市场,不同的地方有一个相对稳定的价格关系,通过地区的套利,品牌的套利,国内国外的套利,期货套利胜率远远大于对于绝对价。而且对于发生风险,他能有多大的风险价格?国内的企业对他缺乏一个很深刻的认识,所以期权,海外期权现在蓬勃发展,风险价差比相对价差更容易获得。

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最后,我来讲讲转型信息化的路径。

CTRM(大宗商品业务和凯发k8娱乐登录)系统相当于把传统的ERP(企业资源计划)系统和我们具有智能的PRM(价格凯发k8娱乐登录)系统组成了一个CTRM,是属于我们大宗商品行业专用的软件。

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先来说说ERP和CTRM的区别。

ERP 是针对所有行业的通用型企业管理软件,它对财务和生产管理得很好,但不能处理大宗商品贸易行业的特定需求。从定价方式来说CTRM以价值为导向,使企业能依据价值决策。支持固定价、均价、点价等多种定价方式。ERP以成本为导向,只支持固定价模式。从套保和对冲来说CTRM通过现货对冲,或策略来管理现货与衍生品组合交易。ERP不支持现货与衍生品的组合交易管理,更不支持期现匹配。从凯发k8娱乐登录来说CTRM可对头寸、敞口和风险进行可视化的实时量化管理。ERP无法对企业的价值和风险进行量化管理。

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CTRM这个行业在国际上有一百多家企业,专门为大宗商品企业提供服务,现在国内有本土的一家,还有国外的公司在国内推广他们的产品。在合同定价,价格计算,长单交易,现货对冲,衍生品管理,对冲管理,对冲比例,策略管理等等都是不可替代的作用。

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这些情况我们都能处理,而且可以对我们后面的财务,仓储物流合同各方面都可以进行处理。

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而且CTRM可以和企业的OA等各种数据系统做对接,做接口。

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套期保值必须与供应链信息数据相结合,所以必须实现信息化,当然为了实现信息化,我们今天刚发布了凯发k8娱乐登录系统。

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对于CTRM系统可以提高企业管理能力,提高管理效率,提高经营绩效,还可以辅助我们决策,让我们降低损失,提高效益。

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最后,我来总结一下我们的大宗商品转型作为结束。大宗商品交易转向互联网、平台化、定价灵活化;大宗商品凯发k8娱乐登录转向风险控制与利润获取并存,获得模式从绝对价差转向相对价差和风险价差;

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信息化转向CTRM和HGRM(套期保值凯发k8娱乐登录系统);期货交易从投机资产转向大数据和智能化。

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我的模式转型就介绍到这里。谢谢大家!




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